Публикации Влияние трендовой инфляции в открытой экономике

Всероссийский сборник статей и публикаций института развития образования, повышения квалификации и переподготовки.

Язык издания: русский
Периодичность: ежедневно
Вид издания: сборник
Версия издания: электронное сетевое
Публикация: Влияние трендовой инфляции в открытой экономике
Автор: Хасанов Дилмухаммад Рустам угли

ВЛИЯНИЕ ТРЕНДОВОЙ ИНФЛЯЦИИ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕХасанов Дилмухаммад Рустам угли Студент, бакалавр Мировой экономики, группа: ЭК-19-2ФГБОУ ВО «Уральский государственный экономический университет», г. Екатеринбург, Фальченко Оксана Дмитриевна, Научный руководитель, к.э.н.доцент ФГБОУ ВО «Уральский государственный экономический университет», г. Екатеринбург, Ключевые слова: открытая экономика, инфляция, процентная ставка.Аннотация: В статье рассматриваются влияние трендовой инфляции в открытой экономике.Последствия трендовой инфляции в открытой экономике исследуются в модели DSGE для двух стран. Результаты показывают, что увеличение трендовой инфляции с 2 до 4 процентов в стране приводит к потере благосостояния в эквиваленте потребления примерно на 0,36 процента и 0,04 процента в стране и за рубежом, соответственно. Совместная оптимальная денежно-кредитная политика при обязательствах с положительной тенденцией инфляции сталкивается с необходимостью политического компромисса в ответ на технологические потрясения. Включение трендовой инфляции в открытую экономику имеет новую динамику: внутренняя трендовая инфляция усиливает побочные эффекты внутреннего технологического шока для зарубежных стран; трендовая инфляция в зарубежных странах усиливает эти побочные эффекты за счет эффекта дисперсии цен.Большинство центральных банков сегодня проводят денежно-кредитную политику, используя целевой показатель инфляции в 2-3% годовых. После Великой рецессии среди экономистов разгорелись дебаты о том, следует ли повышать целевой показатель инфляции еще больше, например, до 4 или 5%. Основная причина заключается в том, что более высокий целевой показатель ослабил бы ограничения на денежно-кредитную политику, вытекающие из нулевой привязки процентных ставок; это привело бы к менее серьезным рецессиям. Однако повышение целевого показателя инфляции в течение достаточно длительного периода в конечном итоге приведет к более высокой долгосрочной или трендовой инфляции. В мире интегрированной торговли товарами и активами суверенные государства становятся все более взаимозависимыми. Более высокая инфляция внутреннего тренда оказала бы значительное влияние на зарубежные экономики через свое влияние на международные относительные цены. Как изменения целевого показателя внутренней инфляции влияют на другие страны? Каковы последствия для благосостояния международного сотрудничества между центральными банками?Для решения этих вопросов требуется модель для двух стран с положительной тенденцией инфляции. Большинство моделей, используемых в некоторых исследованиях, относятся к моделям закрытой экономики. Немногие работы по моделям открытой экономики допускают трендовую инфляцию. Фернандес-Коругедо рассматривает последствия трендовой инфляции для открытой экономики как в отечественной, так и в зарубежной экономике, но при ограничительном допущении эластичности замещения на единицу между отечественными и иностранными товарами. Это предположение может обеспечить приемлемые решения, но изолирует экономику от изменений условий торговли в стабильных состояниях. Таким образом, только внутренняя трендовая инфляция влияет на внутренние переменные в устойчивом состоянии. В настоящем документе это предположение ослабляется и рассматривается, как изменения целевого показателя внутренней инфляции влияют на внешнюю экономику. Это также позволяет по-новому взглянуть на влияние трендовой инфляции на свойства бизнес-цикла открытых новых кейнсианских моделей в целом.Первым вкладом в этот документ является оценка влияния увеличения внутренней трендовой инфляции на зарубежные страны в условиях открытой экономики с положительной трендовой инфляцией. Модель откалибрована таким образом, чтобы соответствовать ключевым моментным характеристикам экономики США. Результаты показывают, что, основываясь на калибровке эталона, увеличение внутренней трендовой инфляции с 0 до 8% приводит к снижению внутреннего производства примерно на 2,43% и снижению внешнего производства примерно на 0,01% за каждый период. В модели трендовая инфляция влияет на экономику по четырем различным каналам. В дополнение к стандартным каналам дисперсии внутренних цен, межвременного замещения и переключения расходов трендовая инфляция через новый канал оказывает “межстрановой прямой эффект”, который имеет тенденцию к увеличению внутреннего выпуска и снижению внешнего выпуска по мере увеличения внутренней трендовой инфляции. Однако в этом эффекте доминируют три других эффекта.Во-вторых, выводя логарифмическую аппроксимацию второго порядка совместной функции благосостояния с трендовой инфляцией таким же образом, как Вудфорд и Алвес, я показываю, что денежно-кредитный орган, заботящийся о благосостоянии, придавал бы меньший вес волатильности разрыва в объеме производства. Этот результат согласуется с выводами Аскари и Ропеле и Алвеса. Однако в открытой экономике инфляция с разным трендом в двух странах также повлияла бы на относительный вес волатильности в борьбе с разрывом в объеме производства (и инфляцией) в обеих странах, поскольку инфляция с разным трендом изменит относительный доход между двумя странами.Совместная оптимальная денежно-кредитная политика при обязательствах, полученная при положительной динамике инфляции в открытой экономике, в большей степени зависит от истории, чем та, которая была получена при нулевой динамике инфляции. Правило зависит от второго лага как разрыва в объеме производства, так и инфляции в двух странах, тогда как правило, полученное с нулевым трендом инфляции, зависит от первого лага как разрыва в объеме производства, так и инфляции (Corsetti et al., 2010). Оптимальная денежно-кредитная политика, проводимая при положительном тренде инфляции в закрытой экономике, зависит от второго лага разрыва в объеме производства и от первого лага инфляции. В соответствии с выводами Алвеса, трендовая инфляция также порождает “эндогенный шок, стимулирующий затраты” в открытой экономике, что приводит к нарушению “божественного совпадения” (монетарные власти могут одновременно стабилизировать инфляцию и разрыв в объеме производства в ответ на эффективные шоки; Бланшар и Гали,. То есть совместная оптимальная денежно-кредитная политика в рамках обязательств также сталкивается с политическим компромиссом в ответ на эффективные потрясения, такие как технологические потрясения.Другим вкладом этой статьи является анализ того, как трендовая инфляция влияет на свойства бизнес-цикла в моделях NK с открытой экономикой. Я вывожу более обобщенное выражение для новой кейнсианской кривой Филлипса в том смысле, что в дополнение к предположению о ценообразовании Кальво эта модель допускает инфляцию с положительным трендом во всех странах и предполагает не единичную эластичность замещения между отечественными и иностранными товарами. В ответ на технологические потрясения внутренняя трендовая инфляция усиливает побочные эффекты внутреннего технологического шока для зарубежных стран за счет эффекта переключения расходов, эффекта межвременного замещения и межстранового прямого эффекта трендовой инфляции. Трендовая инфляция в зарубежных странах усиливает эти побочные эффекты за счет эффекта дисперсии цен. Однако в случае низких устойчивых потрясений денежно-кредитной политики влияние трендовой инфляции весьма ограничено.Трендовая инфляция также сильно влияет на области детерминации в пространстве параметров правила Тейлора для моделей открытой экономики. Более конкретно, когда две страны принимают идентичное правило Тейлора, область определенности быстро сокращается по мере роста трендовой инфляции. Это указывает на то, что денежно-кредитная политика должна более агрессивно реагировать на отклонение уровня инфляции от целевого показателя, когда трендовая инфляция высока. Этот результат согласуется с выводами литературы о влиянии ненулевой трендовой инфляции на определенность. Например, Аскари и Ропеле исследуют, как инфляция тренда изменяет области детерминации пространства коэффициентов правила Тейлора. Койбион и Городниченко показывают, что при инфляции с положительным трендом принцип Тейлора не гарантирует определенного равновесия. Аскари и Сбордоне предлагают всестороннее обсуждение трендовой инфляции и макроэкономических последствий реализации денежно-кредитной политики с более высоким целевым показателем инфляции. Ключевые выводы этих работ показывают, что инфляция с положительным трендом сужает область детерминации базовых моделей NK, когда денежно-кредитная политика реализуется с помощью правила одновременной процентной ставки. Кроме того, в условиях открытой экономики в этой статье обнаруживается, что увеличение трендовой инфляции в стране B (с 0 до 8%) также сокращает области детерминации, определенные в пространстве параметров правила Тейлора страны A.Наконец, оценка затрат на социальное обеспечение показывает, что потери в сфере социального обеспечения чувствительны к уровню трендовой инфляции. С точки зрения потерь, эквивалентных безусловному потреблению, увеличение трендовой инфляции с 2 до 4% в стране происхождения приводит к потере примерно 0,36% в стране происхождения и 0,041% в зарубежной стране на основе калибровки эталона. Выгоды от оптимальной политики в области благосостояния увеличиваются по мере увеличения трендовой инфляции. Поскольку в этой статье рассматривается стандартная модель NK, итоговая стоимость внутреннего благосостояния в размере 0,36% соответствует большей части существующей литературы, которая также абстрагируется от более богатых характеристик. Например, Ascari и др. показывают, что в упрощенной модели закрытой экономики затраты на социальное обеспечение, связанные с увеличением трендового уровня инфляции с 2 до 4%, составляли менее 0,25% от потребления за каждый период. Однако, после учета таких факторов, как неравномерный контракт на заработную плату, трендовый рост, окольное производство, увеличение оборотного капитала и взаимосвязь между трендовой инфляцией и постоянной предельной эффективностью инвестиционного шока, они показывают, что потери благосостояния, эквивалентные потреблению, увеличиваются примерно до 4% за каждый период.Вопрос о макроэкономических последствиях инфляции с ненулевым трендом в последнее время широко обсуждался, но относительно меньше внимания уделялось последствиям инфляции с ненулевым трендом в странах с открытой экономикой. Чтобы изучить этот вопрос, я включаю трендовую инфляцию в стандартную модель открытой экономики для двух стран NK с PCP и полными рынками активов.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ